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更有知情人士估计，咪蒙公众号光是一年的广告费收入就有上亿规模的水平。可如今，3年时间还没到，咪蒙和她的商业梦想彻底凉凉了。咪蒙可恶，但罪不当斩？结论是“当斩”。至于原因，我们从另一个故事说起。很多人还不知道，钻石并不稀有。1870年，南非矿工意外发现了个大钻石矿，按照当时的工业能力，每年已经可以年产几吨。这个消息让当时垄断钻石生意的英国商人如坐针毡——如果照这个开采速度，钻石恐怕要变“白菜价”。于是，这些英国商人成立了戴比尔斯公司。

“我听说一些互联网知名公司，2018年年终奖高管没有，员工同比减半。金融行业不被裁员就行啦，某头部券商2018年裁员30%-40%。”他还爆料称，某知名PE“比较狠”，2018年因项目退出及募资不理想，2018年底先裁人，然后再算年终奖成本……

与之相比，A股上市公司多在市场走低阶段开始集中回购，在几轮市场持续下行的过程中，都出现了上市公司集中回购的情况。上市公司希望通过回购来维持股价水平、增强投资者信心，A股上市公司在回购期间股票的估值水平也相对较低。不过，虽然对大盘指数没有显著的拉升作用，但回购，特别是以市值管理为目的的回购对于个股股价的稳定仍然大有裨益。国盛证券统计了2012年以来的回购样本发现，市场对于市值管理类的回购态度积极且反应迅速。

引入担保某股份行总行风控部人士介绍，分行报来的政信项目，首先看项目收益。如果是有收益的市场化项目就放行，但这类项目并不多。如果是没有收益的公益性项目，比如垃圾处理、地下管廊项目，则看这些项目是否符合PPP相关的项目运作要求。PPP项目按付费类型可划分为三种：政府付费、可行性缺口补助和使用者付费三类。A银行的方案则是谨慎开展PPP项目，可重点支持自身现金流充足的项目，因此其支持的项目以后两种类型为主。而对于财政支出责任占比已超过5%的地区，不再新增政府付费类的PPP项目贷款。

之所以会韧性增强，这个在之前我给大家多次强调，就是A股和美股的位置不同，A股在地上，美股在天上，那么美股已经涨了10年，而A股已经下跌将近4年，可以说A股市场的风险已经充分的释放，而美国的风险在积聚，特别是现在面临着全球经济可能陷入到衰退的风险，加上美国2年期和10年期国债收益率倒挂，虽然这两天倒挂开始暂时的消除，但是3年期和10年期国债期货在前段时间又出现了倒挂，这说明美国经济在未来一两年陷入衰退的风险在加大，虽然还不能确定。更值得注意的就是德国负利率债券发行，德国发行负利债券也是欧洲经济可能陷入衰退的一种信号。

在肖肖看来，传统意义上的价值投资，是“买一个比它真实价值更低的东西”。但从现代意义上而言，就如同芒格和巴菲特的理念，是“买价值在不断增长的企业”。肖肖强调了其中安全边际的思维。以前在比真实价值低的位置买入就有了安全边际，但如果企业价值长期不往上走，而是平着或往下走，静态的安全边际长期看也可能不再安全。因此，在投资时应当寻找价值往上走的企业，哪怕短期看其安全边际并不特别显著，但如果其长期价值向上，就会提供比较好的安全性。